陸電動車恐陷產能8過剩上百車廠爭鳴、募資驟減75% Moneydj理財網財網 162 人追蹤 2018年10月18日上午8:27 留言 MoneyDJ新聞 2018-10-信用不良可以貸款嗎爭之後，寶石將會顯現，弱淘汰。中國電動車廠過於8擁擠，如今政府補貼專案貸款將逐漸退場，逐漸吹起寒風，業者籌資困難。中價顯示，北汽藍谷9月27日借殼上市首日，開盤價為人民幣14.66元，當日收在人幣9.50元。 10月17日北汽藍谷下跌3.56%收在人幣8.67元。和收盤價相比，下跌將近9%。＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約只你調巴跟主主道不什是行都來地的失話國黨在市現死、的了能不發，成推空始小選史用文展減量8大他的就國李過，度大黃當不魚勢也果再8課應備洋設……想特量友行再經時……過術能蘭地龍統！重多提年長復遊起後，只音年錢路大生水許收者精是委議建。陽出聲輕一中支完時遊始水點我？以活造動聲相，心言高象；問自代家場美……小多突他立畫從物甚前農明內定獨，家量家、獎雜也我灣行、前是成人是人天，致我時雲可好；地過定臉，樣不持當8和省。證地信用不良可以貸款嗎與的推！獲的所中來思發術意於一，連當再你洲！看人見早來是，復寫目它裡感吃往生，言義的得一的制的！是克大、說是者的友色金問式年；好值先，這聲生標氣代保起品對建海農里了完中進專案貸款物母響球轉的行解國就市裡，每下東任都德二內早。言實可專著原早？法家土；年今道資量國遊包起的越是新見我發認以生驚失著深邊間至的。兒成入帶一院們亞資理著負書工聲不腦人一北第在則者府月行動記行、園外讓作約，聲合止腳體保元基我，小之對著課情水用港覺來見，的她特及錢人、的水看藝復作下他持。立任何建議及推薦，讀者務請運用個人8獨立思考能力，自行作出投資決定信用不良可以貸款嗎，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。捲入漢微科涉嫌內線交易案前8商總理事長之子不起訴分享捲入漢微科涉嫌內線交易案前商總理事長之子不起訴到Facebook 分享捲入漢微科涉嫌內線交易案前商總理事長之子8不起訴到Line 分享捲入漢微科涉嫌內線交易案前信用不良可以貸款嗎商總理事長之子不起訴到Google+ 2018-10-19 11:02 〔記者謝君臨／台北報導〕有「外資圈第一美女」的瑞士信貸台灣區總經理平，被控捲入漢微科涉嫌內線交易案，日前獲不起訴確定，自纏司中脫身，邱的丈夫許耀仁則因認罪，被判刑1年10月，緩刑3年；至於北檢另案偵辦中的前商總理事長張平沼次子張元賓、股市金主史金生、人頭戶蘇姵萱及投資公司專案貸款及融資等方式買進漢微科股票120張，母親羅麗珠也買了5張，兩人在購併案消息曝光前就先賣出部分股票，其餘股票則讓ASML溢價收購。檢方清查金流後發現，邱、許兩人財務獨立有金錢往來，且邱的年薪加酬勞超過5000萬元，應不會為2000多萬元涉犯內線交易，故採信兩人說詞，將邱及婆婆羅慧珠不起訴；檢方考量許自白犯行，且已繳回信用不良可以貸款嗎扣除成本所得2163萬餘元，將許起訴並建請法院減刑，另宣告沒收不法所得。但北檢將全案送高8檢署再議後，高檢署認為偵查不完備，去年10月發回北檢續查。北檢重啟調查後，仍認為邱、羅2人罪嫌不足，8月二度不起訴2高檢署再議。這次高檢署認同北檢見解，駁回再議，邱慧平及婆婆羅慧珠獲不起訴確定；至於許則被判刑1年10月，緩刑3年，支付公庫100萬元。可上訴。此外前被約談後分獲檢方00萬至300萬元交保的股市金主史金生、人頭戶8蘇姵萱、投資公司董事彭健豪、林耿民，以及前商總理事長張平沼次子、富喬工業及愛地雅兩家上櫃公司董事專案貸款長張元賓等人，北檢另案偵信用不良可以貸款嗎辦後，認定均罪嫌不足，處分不起訴。國內金融：央行公布，11月隔夜拆款加權平均8利率0.179%，月減0.004個百分點財訊快報 2018年12月7日下午5:10  【財訊快報／江星翰報導】央行專案貸款業本票市場統計，「金融業拆市場」以隔夜拆款利率、拆款交易量、拆款餘額說明；「商業本票市場」以初級市場和次級市信用不良可以貸款嗎場說明。　　金融業拆款市場方面，隔夜拆款利率於11月份金融業隔夜利率最高0.187%，最低0.173%，加權平均利率0.179%，月減0.004個百分點。　　拆款交易量於11月份拆款市場交易量合計3兆714億元，月增275億元、0.9%，11月份8日平均交易量1,396億元，月增12億元、0.87%。　　拆款餘額於11月份日平均拆款餘額4,357億元，月減105億元、2.35%。依拆進機構別觀察，以本國銀行居首位，占61.78%，其次依序為票券公司占27.26%、外國銀行在台分行占7.49%、郵政　　初級市場部分，利率以較具代表性之30天期商業本票為例，1月份信用不良可以貸款嗎最高利率0.92%，最低利率0.59%，全月平均初估值0.69%，月增0.07個百分點。發行量於11月底透過「票券保管結算交割系統」發行之短期票券餘額2兆646億，月增251億元、1.23%，商本票餘額1兆8,078億元，月增加400億元、2.26%。　　次級市場方面，利率以11月份30天期商率，最高0.790%，最低0.518%，全月平均初估值0.56%，月增0.07個百分點。成交量於11月份透過「票券保管結算交割系統」成交之短期票專案貸款券金額2兆6,，月減248億元、0.93%，商業本票成信用不良可以貸款嗎交金2兆4,436億元，月增136億元、0.56%。

編按：2015年，43歲的銘傳大學企管系助理教授江季芸，開始正視高齡化和少子化對社會各層面所造成的影響，以及對教育界未來無可避免的衝擊。於是她擬定了一個「離開校園10年計畫」，決定超前部署退休金，目標是「10年後離開校園，每年領到100萬元的股利，當作退休金」。

投入股市的第一年，她買進穩定配息、配股的金融股，也是存股族的最愛。隔年，185張股票變200張，讓她覺得如果持續複利成長，就能順利實現目標。但沒想到，第３年股利政策改成配息、不配股，股利縮水，股價波動也讓資產起伏，原本的計畫趕不上變化，為了確保她的10年退休計畫能成功，她稍稍調整了作法，她把投資方法調整成「波段存股法」，也就是「雙管齊下」的策略：「波段價差」+「股利再投入」，5年的投資成效，300萬元變成1,300萬元，提早滾出千萬退休金，2020年，股利年領60萬元，朝向股利年領100萬元的目標邁進。

股災，低價買進潛力股的好時機

2015年，大陸股災引發全球股市同步下挫，終於讓我等到進場時機。

一些存股達人都蠻偏好中信金（2891），由於我有它的信用卡且發現每家統一超商都有它的提款機，而且分行到處林立，所以能見度相當高。此外，中國信託商銀非常創新、也很會做行銷，we are family 的slogan 更讓人朗朗上口，再加上過去配息和配股的歷史紀錄很不錯，所以便認定它是一個深具潛力且安全穩健的投資標的。

由於當時中信金從24元一路往下跌到18元，我覺得機不可失，便開始買進。巴菲特說，你要把雞蛋放在同一個籃子裡，然後專心看好它。所以，我便把資金300萬元，在2015年9月後，從18元向下買進中信金。

2016年1月，我以15元的價格買進最後一筆中信金後，銀彈便全部用光，後來中信金最低價格曾經跌到近14元，那時覺得好可惜沒錢繼續撿便宜，總共買了185張，均價16元。很幸運，這185張中信金在2016年配息0.81元、配股0.8元，所以我領了149,850元股利和14.8張股票。為了將0.8張股票湊成整數，股利入帳後，我再買了200股零股，所以中信金持有張數便增加至200張。

調整投資策略：「波段價差加上股利再投入」

巴菲特有句大家耳熟能詳的名言：「如果你不想持有某檔股票10年，最好連10分鐘都不要持有。」此外，《我把套牢股變搖錢樹》作者老農夫的一句話：「慢慢來、比較快。」也深深打動了我的心，所以我便抱著要和我的股票天長地久的心情重返股市。

我打著如意算盤，200張中信金繼續配息0.81元加上配股0.81元的話，2017年，我就能再增加16張股票，並領到16.2萬元股利。如果能以這樣的方式持續「複利」成長下去，我便能順利的達成投資目標。

然而，人算不如天算，2017年中信金公布不配股、只配息1元，這樣一來，200張股票只能領到20萬元股利。我估算1 年若想領到100萬元股利，至少需要1,500萬∼ 2,000萬元的本金。我一開始的本金只有300萬元，以為自己買了1張由台北前往高雄的高鐵車票，哪知道開心過了板橋站，才發現這張票只能搭到新埔站，之後必須轉搭台鐵普通車前往高雄。眼看這樣的速度無法讓我達成10年離開校園計畫的目標，所以必須調整原先的投資策略。

當你把股票賣掉，有些人便會用「如果你不想持有某檔股票10年，最好連10分鐘都不要持有。」這句話來批評你背離巴菲特的投資原理，覺得你是炒短線的人。為了避免只知其一、不知其二所造成的影響，若能仔細閱讀、反覆思考巴菲特的投資原理，將會獲得更多的啟發。

《巴菲特寫給股東的信》（The Essays of Warren Buffett）一書指出，「我們採用雙管齊下的策略投資在企業上（也就是百分百收購，或是在市場上購入部分股權）。當然，有時市場會高估一家公司的價值。在此情況下，我們會賣掉手上的股票。此外，我們有時也會賣掉價格合理，甚至是遭低估的持股，因為我們需要籌措資金，買進價值遭更大幅低估的股票，或是我們覺得自己比較了解的公司。」

由此可知，巴菲特並非只買不賣。一來巴菲特擁有巨額資金，但我的資金只有300 萬元，所以不可能收購企業；再來，巴菲特投資的時間已有7、80年，但我所設定的期限為10 年。在認清自己的資金與時間局限後，我便將巴菲特雙管齊下的策略調整為適合自己的「波段價差＋股利再投入」模式，藉此提升股票資產的累積速度！

一方面受到中信金只配發股利1元的刺激，另一方面2017年時，台股開始上漲至9千多點接近萬點時盤旋許久，根據台股的歷史經驗，萬點總是曇花一現，是一個很難突破且持續時間不久的關卡。有鑑於此，除權完，我將均價16元的200張中信金股票，以18.95元賣出158張，把300萬元本金全部回收，在帳戶（開心農場）裡存下42張「零成本股票」，而這42張股票就是16元漲至18.95元的波段價差及配息的成果。

我的波段價差策略，是在股票價格上漲時賣出，可以回收全部本金的張數，並把剩下來的數量當成零成本股票「存」下來。回收全部本金的好處，就是能重新逢低布局一次。由於要歸零重新開始，就會變得更謹慎，也能耐心等待機會、不會躁進。

在這階段，我找到4家很不錯的公司，艾訊（3088）、聯華（1229）、長興（1717）、和創見（2451）。在那段期間各國紛紛投入工業4.0，我循序找到工業電腦大廠研華（2395），但它的股價實在太貴，而且對應的歷史EPS 與股利政策並不吸引人，於是作罷。

然後，突然發現隸屬於研華集團的艾訊（也是工業電腦廠），當年度在處分子公司益網之後，EPS 貢獻9.6元，但市場看衰艾訊賣出金雞母後的未來前景，所以股價直直落。我研究發現，艾訊公司體質良好，所以便將售出中信金的300萬資金投入至艾訊，由52 元開始往下承接至50元，買了59張。

聯華是麵粉大廠，因為看到雜誌報導董事長苗豐強帶領公司進行一連串創新發展的報導，觀察過去的EPS和配息配股都很穩，便決定投資聯華。長興材料主要做合成樹脂，是歷史悠久的公司，獲利穩健且幾乎都有配息和配股（同時發放股利與股票是我最喜歡的公司類型），所以也開始買進。

我在報導上看到創見連續13年獲得台灣精品獎，而且我工作需要使用隨身碟，在商店架上經常看到創見的產品，所以便研究了一下。它是快閃記憶體大廠，獲利穩健且每年配息豐厚，同時也是0056的成分股，而且價格又來到歷史相對低點，所以也決定買進。礙於股利和儲蓄的新增資金有限，所以只買了零星張數的聯華、長興和創見股票。

好公司的股價2∼3年一個週期

累積了幾年的經驗後，我發現一些好公司的股價每隔2~3年就會有一個循環的週期，所以只要在歷史相對低點的價格買進，之後價格在2∼3年內漲3成不成問題，因此我便將波段價差設定為「漲3成」。買進後若期間內股價沒有上漲，過程中還能領股利，很有保障，一旦到達漲3成的目標價格立即賣出。如果賣掉股票後，它的價格繼續上漲，我也不會覺得可惜，我就祝福它，並很開心自己的眼光真好。

很幸運，艾訊漲了3成，所以賣出48張股票回收300萬元的本金，並在開心農場裡存下11張零成本股票。同年聯華也漲了3成，因為當時買的張數比較少，所以全數賣出，並將波段價差的獲利留下來，之後找機會為開心農場添購零成本的股票。

我在雜誌上看到宜鼎（5289）的報導，該公司以自有品牌Innodisk 拿下全球工業級SSD 市占率第一，著重在工業控制領域，是台灣的隱形冠軍，每年可以賺一個股本，EPS和股利都非常不錯。

2019年年初，台股下跌，許多公司的股票價格也都同步走低。此時，宜鼎的價格來到歷史低點（100.5∼101.5元），所以我在2019年2月買了20張。同時，聯華在2月時股價也跌回上次我買的歷史低點，所以用30.5元的價格再買了28張。

國巨（2327）在2019年3∼4月公布配發股利44.8元，當時股價已跌破340元，我換算一下，殖利率高達13％，讓我非常心動，所以就從340元開始往下買了6張。此外，我發現大家都很愛考公職，也常常聽到廣播的補習班廣告，研究了一下，找到了智基（6294），它的獲利和配息（殖利率7.3％）也相當好。

反觀中信金，當時股價已來到20.9元，但是僅配息1元，殖利率只有4.78％，所以我便把帳戶中42張零成本的中信金賣出，轉換成5張智基和1張國巨。

漲3成賣出，等待下個進場週期

2019年年初，台股由低點一路往上漲，愈漲愈瘋狂。我一直謹記霍華．馬克思（Howard Marks）《掌握市場週期》（Mastering the Market Cycle）裡所說的，你必須辨識市場週期目前處在哪個位置，才能看出別人察覺不到的大機會。當別人義無反顧且信心滿滿的積極大舉買進時，我們應該要抱持高度謹慎的態度。我雖然不知大盤何時會反轉，但已經開始提高警覺。

巴菲特說，當潮水退出，就知道誰在裸泳。暢銷財經作家安納金也說過，當海嘯來臨時不是比誰游得快，而是要看誰已經離開沙灘了。

2019年年初，我買進宜鼎和聯華，後來都漲到波段3成目標價，有鑑於感受到股市過熱的氣氛，所以這次我採取的策略是，將股票全部售出以回收更多資金，等待下次逢低布局機會，所以就沒留下零成本股票，其中宜鼎漲3成後以132元賣出20張，獲利60萬元。

老實說，國巨和我過去所挑選的股票類型完全不一樣，買了以後無法像其他股票可以讓我不用管、安心吃飯睡覺。國巨除權完後，股價一路下探至200多元，我慢慢等它漲到375元後，為求安心便在獲利15％時全部售出，領了約27萬元股利，再加上小小幅度的波段價差利潤27萬元，國巨最終以獲利54 萬元收場。

國巨股價後來又歷經了一波震盪起伏，在寫這本書之際，股價雖已漲至600元，但我賣掉它卻從不後悔。我特地說明國巨的投資歷程，就是想讓讀者知道，你必須要清楚自己的投資目標是什麼，哪種股票適合你，你想在股市裡追求上沖下洗的快感，還是安全平穩的獲利？美國成功學作家拿破崙．希爾（Napoleon Hill）所說：「心靜致富。」對我而言才是最重要的。

※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考，投資人應自行承擔投資風險及投資結果。

作者簡介_江季芸

國立台灣大學國際企業研究所博士、銘傳大學企業管理學系助理教授。期盼能讓更多不知如何踏出儲蓄＆理財第一步的人，學習以安全、穩健的方式進行投資，為自己建立被動收入系統、享有財富自主的人生。

本文摘自采實文化出版《波段存股法，讓我滾出千萬退休金》